远超预期！阿迪达斯逆势狂飙，2025年营收创历史新高

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尽管经历了“yeezy”系列黯然收场的遗留问题、特朗普政府加征关税以及美元疲软等多重不利因素，阿迪达斯（adidas）在2025年的表现却令市场大跌眼镜。这家全球第二大体育用品制造商不仅成功化解挑战，还交出了一份亮眼的成绩单。



与美国竞争对手耐克（nike）以及彪马（puma）不同，阿迪达斯的增长势头丝毫未减。公司在德国黑措根奥拉赫公布的数据称，2025年其营收按汇率调整后同比增长10%，达到创纪录的248亿欧元。无论是营收还是经营利润，都明显超出公司此前预期。经营利润同比大增54%，达到20.6亿欧元，而管理层原本设定的目标仅为20亿欧元。

阿迪达斯首席执行官比约恩·古尔登（björn gulden）表示，2025年的表现“比一年前的预期好得多”。他特别强调，公司在充满不确定性的环境下依然实现了强劲收官。

尽管面临美国政府对越南、中国等亚洲主要生产国商品征收高额关税，以及美元走弱导致超过10亿欧元的营收损失，阿迪达斯依然成功提升了盈利能力。2025年公司的毛利率升至51.6%，高于2024年的50.8%。

如果剔除2024年低价清仓的“yeezy”系列库存影响，阿迪达斯2025年的营收增幅甚至可达13%，其中第四季度同比增长11%。当季毛利率也从此前的49.8%提升至50.8%。相比之下，正在艰难寻求复苏的耐克在去年9月至11月期间营收停滞，利润率则明显下滑。

古尔登指出：“在外部环境如此动荡的情况下，我们第四季度依然实现了两位数增长，经营利润更是翻倍，这无疑是一个强劲的收官。”他补充说，阿迪达斯在2025年所有市场、所有销售渠道的增长均不低于10%，而且更重要的是，这种增长是高质量的——公司有效控制了折扣力度。

2025年，阿迪达斯的营业利润率达到8.3%，明显高于上一年的5.6%。古尔登对中期前景保持乐观，表示未来有望实现10%甚至更高的营业利润率。

不过，尽管业绩表现强劲，阿迪达斯股价在过去一周仍一度跌至142.55欧元的年内低点，目前仅略高于这一水平。为提振股价，公司计划自2月初起回购最多10亿欧元的自家股票，并在随后注销。这将是阿迪达斯自2022年以来首次实施股票回购计划。此前，财务主管哈姆·奥尔迈尔（harm ohlmeyer）曾表示，只有在公司重新回到“健康状态”后，才会考虑恢复股票回购。

消息公布后，阿迪达斯股价在盘后交易中小幅转涨。

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阿迪达斯在2025年的表现超出市场预期，尽管面临多重挑战，如“Yeezy”系列的问题和关税政策，该公司仍成功实现了营业收入248亿欧元，同比增长10%。经营利润大幅攀升54%至20.6亿欧元，管理层原定目标为20亿欧元。

首席执行官比约恩·古尔登强调，这些成果是在不确定的环境中取得的。尽管美元走弱导致约10亿欧元的损失，阿迪达斯的毛利率也提升至51.6%。若剔除“Yeezy”系列库存影响，营收增幅可达13%。

此外，公司计划回购最多10亿欧元的股票以提振股价。这是自2022年以来首次实施股回购。尽管股价在过去一周曾跌至142.55欧元的年内低点，但在消息公布后小幅回升。
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