油价回落下的稳健操作：壳牌盈利下滑仍坚持回购股票

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在油价回落的背景下，石油公司依然赚取可观利润，但整体盈余正逐步缩小。尽管如此，英国能源巨头壳牌（shell）仍持续加大力度，通过股票回购来稳定股价、增强投资者信心。



受油价下跌影响，壳牌在去年年底出现盈利下滑。公司表示，2025年10月至12月底的经调整利润同比下降11%，降至33亿美元，低于分析师此前的预期。业绩承压的主要原因在于能源价格下行，以及石油贸易业务表现疲弱。数据显示，当季北海布伦特原油均价约为每桶63美元，而上一年同期约为74美元。

尽管盈利下滑，壳牌仍计划将股息提高4%。同时，公司宣布未来三个月将继续推进股票回购计划，规模维持在35亿美元不变。由此，壳牌在过去四个季度中用于分红和回购的资金，已占到经营性现金流的52%，高于公司此前设定的40%至50%目标区间。对此，壳牌首席财务官西妮德·戈尔曼表示，从过去12个月的平均水平来看，这一目标区间“不可动摇”。

本季度的股票回购，是壳牌连续第17个季度回购规模不少于30亿美元的行动。相比之下，欧洲竞争对手bp和道达尔能源（totelenergies）在去年已放缓回购节奏，而挪威国家石油公司equnior则在本周三宣布下调其2026年的回购计划。

在全球石油需求增长放缓、供应依然充裕的背景下，能源企业正逐步适应一个油价偏弱的阶段。这种环境压缩了行业整体回报率，但由于壳牌的资产负债表相对更为稳健，其股东回报能力表现出更强的韧性。

壳牌近年来将成本削减和资本纪律作为核心战略，以吸引投资者。公司表示，自2022年以来，已实现51亿美元的结构性成本削减，进展快于原定到2028年削减50亿至70亿美元的目标。

挪威国家石油公司同样在压缩成本。该公司计划今年将运营成本削减约10%，并将至2027年的有机投资支出预期下调40亿美元。其经调整的营业利润（公司偏好的核心指标）同比下降逾20%，至62亿美元，但仍好于市场预期；净利润则降至13亿美元。尽管盈利走弱，equnior仍计划在今年回购价值最高15亿美元的股票，同时拟将季度股息从此前的0.37美元提高至0.39美元。

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在油价回落的环境中，尽管壳牌的盈利有所下滑，该公司仍通过持续的股票回购和增加股息来增强投资者信心。尽管面临盈利压力，壳牌的财务策略显示出稳健性，表明其在困难时期仍能保持对股东的回报能力。

油价的下滑导致壳牌的调整后利润同比下降11%至33亿美元，主要受能源价格下行和石油贸易业务疲弱的影响。然而，壳牌计划将股息提高4%，并继续以35亿美元的规模进行股票回购。这种策略在市场竞争中为其提供了优势，尤其是相比于其他欧洲同行，壳牌在回购方面的决策更为积极。

壳牌近年来注重成本控制，以提升利润率和吸引投资者。公司已经实现了显著的成本削减目标，这也帮助其在不利的市场环境中维持了一定的竞争力。

整体来看，能量企业如壳牌正在适应油价低迷的新常态，通过有效的财务管理和灵活的回购策略，努力保障投资者的利益。
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