关税突变、黄金破5000、AI狂飙……节后A股何去何从?

多客科技

作者：微信文章
A股即将迎来马年首个交易日。
一、宏观政策与国内经济数据
1. 顶层设计定调“新质生产力”
*   高层讲话： 中共中央国务院举行春节团拜会，总书记发表重要讲话；《求是》杂志发表文章《当前经济工作的重点任务》，强调坚持稳中求进、提质增效，努力实现“十五五”良好开局。
*   财政发力： 首批936亿元超长期特别国债资金精准下达，覆盖设备更新、汽车家电以旧换新等近4500个项目，旨在带动万亿级内需投资。
*   金融数据开门红： 央行数据显示，1月份社会融资规模增量为7.22万亿元（同比多增1662亿元），社融存量同比增长8.2%；M2同比增长9.0%。流动性宽裕为节后市场提供支撑。
*   汇率与外贸： 离岸人民币在假期期间表现强势，一度升至6.88。德国联邦统计局数据显示，中国再次成为德国最大贸易伙伴，2025年进出口总额达2518亿欧元。长三角地区“十四五”期间外贸进出口总值达77.28万亿元。

2. 消费数据超预期复苏
*   零售餐饮： 商务部数据显示，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%。
*   出行火爆： 全社会跨区域人员流动量同比增长8.8%。其中水路增长29.8%，铁路增长8.0%，民航增长7.9%。
*   消费升级趋势：
    *   文旅： “逆向过年”成新潮流，非遗小城（如黄山、景德镇）酒店预订量翻倍；家庭旅居需求爆发，连住7天以上民宿订单增35%。
    *   电影： 春节档总票房（含预售）突破46亿，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》位列前三。
    *   交通： 港珠澳大桥出入境港澳单牌车超11.4万辆次；2月22日全国公路迎来返程高峰，车流量超7100万辆次。

二、海外市场与全球宏观

1. 美国关税政策出现重大转折
*   法院裁决： 美国最高法院裁定特朗普政府此前依据“国际紧急经济权力法”征收的一揽子全球关税缺乏法律依据，自始无效。
*   新政出台： 白宫随即宣布新行政命令，自2月24日起对进口商品征收10%的从价进口关税，为期150天，并暗示可能提高至15%。
*   影响： 短期利好全球贸易信心，但长期不确定性增加，且面临执行困难。

2. 美国经济与美联储预期
*   经济放缓： 美国2025年四季度GDP年化初值环比仅增长1.4%（远低于三季度的4.4%），主因政府支出和消费放缓。
*   通胀压力： 核心PCE物价指数同比升3.0%，通胀粘性仍在。
*   降息预期： 尽管通胀存在，但鉴于经济增速放缓，市场将美联储首次降息时点从6月提前至7月，美债收益率多数回落（除10年期美债微涨至4.08%外，欧债利率集体下行）。

3. 地缘政治与大宗商品
*   中东局势： 特朗普表示考虑对伊朗进行“初步有限军事打击”，导致油价攀升。布伦特原油周涨约5.6%，WTI大涨5.7%至66.5美元/桶。
*   贵金属牛市： 受避险情绪、央行购金及降息预期推动，现货黄金突破5100美元/盎司（伦敦金报5053.2美元），白银涨超9%。

三、产业热点与科技突破

1. AI与大模型：春晚效应引爆行情
*   模型发布： 春节前，智谱、字节跳动、阿里等密集发布新一代AI大模型（如GLM-5、Qwen3.5等）。
*   市场反应： 港股AI概念股暴涨，智谱股价单日涨超42%，市值突破3200亿港元；MiniMax涨超14%。
*   政策支持： 工信部发布算力并网政策，利好AI产业链。

2. 人形机器人：具身智能“阅兵式”
*   春晚亮相： 宇树科技、魔法原子等企业的机器人在央视春晚舞台表演，展示技术进步，引发广泛关注。
*   特斯拉进展： 特斯拉Cybercab（无方向盘Robotaxi）首车下线，计划4月量产；同步推出新版Cybertruck。
*   股市表现： 港股机器人板块逆势狂飙，越疆涨超20%，优必选等跟涨。机构认为产业正从“硬件驱动”转向“应用落地”。

3. 光通信与算力基建
*   订单爆满： 华工科技公告显示，其AI高速光模块（800G/1.6T）订单已排至2026年四季度，武汉及泰国基地春节期间满产复工。
*   能源建设： 全球在建规模最大的混合式抽水蓄能电站——四川雅砻江两河口抽蓄电站取得关键节点突破。

四、A股重磅公告与个股机会

1. 国企改革与资产重组
*   中国神华： 千亿级资产重组获证监会正式批复，被视为2026年国企改革标杆，资源集中度提升，高股息属性强化。
*   其他重组： 天汽模推进收购东实股份（聚焦汽车轻量化）；华培动力、中南文化筹划重大资产重组停牌。
*   分红潮： 节前沪深北交易所共235家公司实施分红，总额3488亿元创历史新高，其中银行股分红占比近七成（工行、招行等大行派发巨额中期分红）。

2. 业绩与合同
*   高增长赛道： 多家科技龙头发布业绩预增或重大合同中标公告，锁定未来业绩。
*   风险提示： 部分公司如光环新网（预亏7亿，控股股东拟套现）、泽璟制药（连亏10年，股东拟减持）、天合光能（预亏最高75亿，被监管警示）面临负面压力。

五、节后市场展望与策略

1. “日历效应”显著
*   历史数据显示，近20年春节后5个交易日上证指数上涨概率达75%，平均涨幅1.2%。
*   外围市场（富时A50期指假期累计涨超1.7%，港股科技股走强）为A股开盘提供积极信号。

2. 主线逻辑
*   科技成长： 在流动性宽裕、产业政策支持及海外映射下，AI应用、人形机器人、算力（光模块/半导体） 被多家机构视为节后最强主线。
*   大消费修复： 基于春节消费数据的超预期，食品饮料、旅游酒店、家电等板块有望迎来估值修复。
*   红利资产： 央企重组加速及高分红预期，使得低估值、高股息的国企龙头（如煤炭、银行）继续受长线资金青睐。

3. 风险提示
*   解禁压力： 节后首周A股解禁规模超870亿元，需警惕高位题材股的股东套现压力。
*   外部扰动： 美国新关税政策的具体执行情况及中东地缘局势演变仍是潜在变量。
*   天气因素： 中央气象台发布寒潮蓝色预警，返程路上需注意大风降温对物流出行的影响。

总结： 2026年春节假期资本市场信号积极，国内消费复苏强劲，政策呵护力度大，海外科技浪潮（AI+机器人）汹涌。预计A股马年开局有望迎来“开门红”，科技（AI/机器人/算力） 与 顺周期（消费/资源/国企改革） 将是两大核心配置方向。