央行10日起第三次上调人民币存款准备金率

多小米

明天(5月10日)起，除农村信用社和村镇银行外，国内各大金融机构人民币存款准备金率将再次上调0.5个百分点。这已是央行年内第三次上调金融机构人民币存款准备金率了。本次上调后，存款准备金率将达17%，距离历史最高记录17.5%仅剩一步之遥。在通胀预期强烈、加息呼之欲出之时，央行为何没有直接选择加息，而是反复调高存款准备金率？请听今日观点。

　　中国之声特约观察员、国家统计局总经济师姚景源：调高存款准备金率，控制的是信贷规模，解决的是市场资金流动性过剩问题；加息，则提高的是贷款成本。虽然后者同样可以控制贷款需求、遏制通货膨胀，但就目前的情况看，效果不如调高存款准备金率更直接。

　　不选择加息、而是选择调高存款准备金率，表明央行遏制通货膨胀的政策更具针对性和灵活性。

　　体现观点的妙语：大家都知道，我们现在的通胀预期比较高，我走到哪里，大家都问我，今年通货膨胀会涨到什么程度啊？为什么会有这么高的通胀预期？确实是和我们去年信贷投放比较大有关。

　　我们去年一共投了九万五千九百亿人民币的信贷，去年货币发行、也就是M2的增长速度达到了27.7%。去年这么做是有道理的……但是显然从经济学原理来讲，这么多票子发出去，它必然要推高物价。这么多的钱在市场上流来流去，它总要找个地方啊！它流到哪个领域，哪个领域的价格就会上涨。

　　为什么去年房价疯涨？为什么有些产品价格很高？它确实是和我们流动性过大有关系。所以今年央行已经是第三次提高存款准备金率，就是控制信贷规模，使通胀预期减轻。

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所以今天一片慘綠

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今日，存款准备金率年内第三次上调，将冻结资金近3000亿元，加之公开市场操作的力度加强，显示在一段时间内数量型货币工具仍将承担调控重任。明日，4月份经济金融运行数据将公布，届时通胀压力、信贷投放规模、外汇占款等敏感数据将浮出水面。

　　专家对此称，管理层已有相关预案，价格型货币政策工具已准备就绪，一俟经济指标出现过热迹象，即有可能随时启用。

　　从今年已经过去的18周看，公开市场实现净回笼资金6040亿元。其中13周为净回笼，仅有春节前和春节期间的5周实现了净投放。如果加上央行三次上调存款准备金率冻结的近9000亿元，今年共计实现超过1.5万亿元资金回笼。

　　不过，一季度金融机构新增外汇占款7478亿元，远远超出同期国家外汇储备增加额，热钱流入规模加大，令此次上调存款准备金率的出台明显针对流动性问题。

　　分析师们表示，频繁上调的存款准备金率和央票的发行，表明国内经济正处于过热局面，预计年内加息将成为必然。申银万国李慧勇就持这种观点。他说，从GDP、投资、CPI、信贷投放以及货币供应等5大因素来估算，加息已经到了势在必行的阶段，2季度经济数据发布之后将是加息最佳时间点。

　　3年期央票价减量增意味着整个央票和债券货币市场供给和需求结构将出现较大变化，保持利率体系稳定成为大概率事件。同时，在适度宽松的货币政策基调下，央行仍倾向于以温和的市场化手段回笼资金，同时也表明央行对经济复苏信心增强，更关注管理通胀预期。

pidi

这下可惨了