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[汇市风云] 美元会崩盘吗?欧元在金融市场上能否真正替代美元?

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发表于 2020-7-28 09:41 | 显示全部楼层 |阅读模式

美元兑欧元已经连续下跌了数周,因为人民币汇率是盯紧美元的,所以如果最近大家有注意欧元和人民币汇率的话,会发现欧元兑人民币也在不断上涨,现在1欧元兑人民币的中间价已经超过8.2了。那么美元还会继续下跌吗?

金融市场上,美元将急剧贬值的声音越来越强,分析师和经济学家几乎一致认为美元正面临困难时期,美元崩盘的分析越来越大。此外,欧元可能会首次成为全球金融市场上的真正替代品。

其实早在2006年,经济学家希夫(Peter Schiff)就预测美国房价将暴跌并引发危机。而摩根士丹利(Morgan Stanley)投资银行前首席经济学家罗奇(Stephen Roach)几天前也发表了类似的声明。他说,美元将急速下跌,美元崩盘是不可避免的。而投资者和对冲基金经理冈拉克(Jeffrey Gundlach)则认为,这种情况并非迫在眉睫,但是“存在美元将大幅下跌的风险”。

这种悲观情绪可能会让投资者感到意外,尤其是查看过去几年和几个月的汇率变化,可以发现美元兑许多货币仍然接近或处于很高的水平。但这种预测有一个简单的原因。

VP银行副行长,首席经济学家吉茨尔(Thomas Gitzel)表示:“目前尚未解决的新冠大流行和美元作为避险货币的功能阻止了美元更加明显的疲软。” 但是,实际上已经有很多原因导致美元会大幅贬值。

实际上,从欧元兑美元的汇率的发展可以管中窥豹。几个月以来,一直在1.10美元附近徘徊,但是自本月初以来,欧元走势一直向上,而美元则不断下跌,欧元兑美元价格已经超过了1.17美元。

美元疲软的主要驱动力是美国的过度债务。根据国际货币基金组织(IMF)的估计,今年美国的预算赤字将增长到令人难以置信的15.5%。预计该国的债务总额将从国内生产总值的109%上升到131%。

梅茨勒资产管理公司(Metzler Asset Management)首席经济学家沃克(Edgar Walk)表示:“如果美国公共债务的增长速度快于世界其他地区,则美元汇率将趋于疲软。” 实际上,尽管欧洲和亚洲各国今年也有金额庞大的一揽子援助计划,但预算赤字远远没有美国大。

此外,还有美联储的货币政策。美联储今年向金融市场注入了巨额资金。自2月底以来,当前正在流通或在帐户中持有的货币量(专家称为M2)已增加了约3万亿美元,目前达到了约18.4万亿美元。公平研究(Analysehaus Fairesearch)的经济学家昂格(Eberhardt Unger)说:“其他中央银行也在增加货币流通量。” “但是远远跟不上美国的步伐。”

美国经济也黯淡无光。吉策尔说:“欧洲国家在应对新冠大流行方面做得非常好。” 因此,欧洲的经济信号现在再次指向上方。上周五,德国以及欧元区的IHS采购经理人指数再次明显超过了50点大关,这被认为是经济衰退与上升之间的门槛。本周一跟随的Ifo​​商业景气指数也指向同一方向。IKB首席经济学家鲍克内希特(Klaus Bauknecht)说:“欧洲危机的最低谷似乎已经过去了,公司能指望需求的回升。”
而美国则大不相同。它远未遏制大流行,这对经济增长产生了影响。虽然,美国最近的IHS采购经理人指数也有所上升,但仅上升至50点,因此,尚不清楚该国是否会走出衰退。吉策尔说:“与欧元区相比,美国的经济重启更加困难,这将对货币产生影响。

另外,欧盟最近关于建立重建基金的政治决定也激发了许多投资者和经济学家的热情。英国投资公司Janus Henderson的奥康纳(Paul O'Connor)说:“这种标志性作用至关重要。” 他说:“发展基金是通过联合发行债务工具融资的。” “这是欧元区首次真正分担债务的尝试,也是迄今为止,走上财政一体化跨得最大一步。”

在金融市场上,债务有着非常具体的影响。Scope评级机构的伦克(Alvise Lennkh)表示:“自全球金融和主权债务危机以来,相比美国国债和日本国债,以欧元计价的有价证券比较稀缺。”但是现在这个问题即将解决,他说:“欧元国债的排放量即将增加,这将导致整体公共债务增加,可能会提高欧元作为全球储备货币的信誉。”

此外,国际投资者将有更多机会将其资金投资于安全的欧洲政府债券。纽约基金公司BNY Mellon的首席市场策略师滕纳格泽(Daniel Tenengauzer)表示,该市场的规模仍仅为美国的一半左右。但这仍然会吸引资金经理的注意力。他说:“欧元可能是美元最强大的替代品。”

在接下来的几个月,尤其如此。目前看来,现任美国总统特朗普将有很大可能输掉总统大选。他可能的继任者乔·拜登(Joe Biden)已经宣布,将大幅提高对企业和富人的税收,这对华尔街来说并不是好消息。

吉茨尔说:“当然,距选举还有四个月,在此期间投资者情绪可能会再次发生变化。” “但是美国的确存在大量的不确定性,这可能会在未来几个月使美元兑欧元进一步贬值。”但是这种贬值是否会真正演变成崩溃,尚有待观察。

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