欧元加息还能走多远？

dolc

为对抗通货膨胀，利率还会上升多少？无论如何，欧洲央行的货币监管机构将会接受提高利率而造成对经济产生影响的局面。

面对通货膨胀，欧洲央行犹豫了很长时间，直到夏天才开始了通货膨胀作斗争。自 7 月以来，货币监管机构从负水平开始分三步上调关键利率，共上调 2.0 %。金融机构存放超额资金从中央银行获得的存款利率现在是1.5%。毫无疑问，利率还会上涨。

12 月 15 日的下一次加息是第三次加息 0.75 个百分点，还是只是0.5 个百分点。这不仅仅对经济前景产生重大影响；关键利率也是有息投资回报的重要基础，因此也是长期资本形成的重要基础。



欧洲央行行长加德最近再次强调，货币政策委员会在每次会议中都会根据可用数据做出决定。


中性利率水平不是终点

通胀居高不下，人们已经感觉到极度谨慎的欧元货币政策制定者的加息决心已经突破了欧元的痛域。所谓痛阈就是“中性利率水平”，即不再推动经济的水平。经济学家目前认为，存款利率为 2% 即可达到这一水平。超过2%，就进入到“限制性利率水平”区域，就会减缓经济活动。

目前的存款利率是1.5%，那么再加息0.5%就越过了中性利率水平了。

拉加德本月中旬在法兰克福举行的欧洲银行业大会上表示，在对抗通胀方面，欧洲央行可能会冒险进入这一领域。欧洲央行行长表示：“我们认为将会继续加息，撤回刺激措施可能还不够。”德国央行行长 Joachim Nagel 补充说，由于担心经济衰退，推迟采取进一步的果断措施是错误的。


接受经济衰退

货币政策制定者现在较少讨论是否可以避免经济衰退，而是更多地讨论温和的经济衰退在多大程度上有助于把握住失控的通胀。 10 月下旬的上一次管理委员会会议纪要显示，管理委员会倾向于在温和衰退的情况下继续紧缩，在长期和深度衰退可能会进一步抑制通胀的的情况下暂停目前的刺激政策。

同次会议还指出，生产者价格对居民消费价格的影响仍在提供进一步上行压力。霸菱投资研究所欧洲首席策略师 Agnès Belaisch 估计，虽然一段时间以来能源市场的价格压力有所缓解，但消费者价格的动荡可能会持续到春季。

春季和夏季价格震荡的后遗症将是货币政客们的关切。因为货币监管机构无法对能源价格产生直接影响。而这些决定了消费者和生产者的定价，并对通货膨胀的第二轮效应产生重大影响。

预期目标还很遥远

如果经济主体的预期失控，则存在货币加速贬值和对本国货币失去信心的风险。因此，货币监管机构的一个关键目标是“锚定”长期通胀预期。欧洲央行 2% 通胀率的“中期”目标似乎还比较遥远。

也就是说，只能采取进一步的果断措施来实现，同时决定从明年开始逐步停止大量购买债券。欧元加息最终将走向何方，专家们对此充满争议。根据欧洲央行 10 月份对货币政策分析师的最新调查（“货币分析师调查”），受访者认为未来一年的关键利率将在 2.25% 至 3.00% 之间。考虑到相对长期的重大挑战，这种预期可能还是过于谨慎。

证券投资账户比较