AI 指导研读英文财报 不再只吸二手息

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作者：微信文章
也许了解一家公司最好的方式之一就是去读它每季度/年度财报，因为新闻讯息等几乎都是带着个人组织意志的二手加工产物。然而对于全英文财报，F-1、10-K、10-Q……密密麻麻的英文叠加闻所未闻的行业“黑话”，一个头两个大。语言和专业知识，成了普通人通往价值投资最大的鸿沟。

但总不能一直避而不读，始终被动接受着二手消息会有强依赖的危害，我终于鼓起勇气打开官方财报。嗨，这不是拥有一个既懂英文、又懂金融和医疗的“私人分析师”呢——AI。今儿就以“联合健康”这家万亿市值的医疗巨头为例，展示我如何通过与 AI (Gemini) 的几轮“拷问”式对话，在英文水平一般、鲜少了解美国医疗的情况下，一步步“解剖”了它的财报。

首先，在对应公司官方网站下载Q3 季度财报 PDF。官方链接：https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=731766&owner=exclude ， PDF扔给 AI 后最好多维度清晰描述现状+提出要求：

我现在在学习阅读和分析财报，我的英文水平一般，以联合健康为例，能告知一下我财报构成结构一般是怎样的？我需要重点阅读哪几块地方？

而不是寥寥一句：帮我分析财报，出来的结果大概率会偏离当初的意图。

学习阅读财报才是本质需求

因此不是翻译和简单总结，而是给了一份详细“财报阅读地图”，每一块的链接可以直接高亮对应 pdf 内容，从财报的摘要到业绩详情再到核心财务报表的分 part 解读 get 到财报的构成。同时告知“重点读什么”，以点到面，其余财报的思路大抵如此。

1.好消息 or 坏消息（营收/指引）

2.增长引擎是哪些业务

3.现金流情况，现金流和净利润对比

4.护城河指标是什么？比如保险公司的就是医疗保健率

最后分析完整个财报，未来投资如何决策呢？1.识别风险点，盈利下降的原因？成本是否可控，政府政策如何？2.理解增长动力，是否有绝对护城河和议价能力？3.建立对比基准，横向对比竞对的财报，是否有同样问题？影响程度差异如何？

于是顺利完成初次财报分析流程，“拆解财报 → 理解黑话 → 锁定关键指标 → 对比同行 → 得出洞察”。当中会遇到许多卡点和需要查询的内容，正是延伸学习的好机会。当然最后的洞察结论还存在非常多需要考证思考和判断的地方，绝不是简单的一个来回。AI 不仅把思考时间还给我们，还加倍送了些。
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