【一带一路·观察】2025年中国企业海外能源与矿业并购全景报告

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作者：微信文章







2025年1月海外能源与矿业并购交易清单



根据现有资料，2025年1月，中国企业在海外能源与矿业领域的并购活动相对集中，主要完成了一笔在油气领域的重大收购。其他细分领域在本月未检索到已公开的并购交易案例。以下是2025年1月已完成的海外并购交易详情：



紫金矿业于1月16日宣布的收购（藏格矿业）属于国内A股公司之间的交易，其目标资产主要为国内盐湖锂资源，不符合“海外项目”范畴。


2025年2月海外能源与矿业并购交易清单


承接1月交易，2025年2月中国企业在海外能源与矿业领域的并购活动显著升温，交易涉及油气、镍、锂等多个关键资源领域，呈现出从传统能源向新能源关键矿产拓展的多元化布局态势。下表汇总了当月主要已公告的并购与重大投资项目：



联合能源集团收购埃及油气资产：2025年2月7日，联合能源集团（00467.HK）的全资子公司United Energy (MENA) Limited签署协议，收购AIEH I公司的全部已发行股本。标的资产为AIEH I公司在埃及西部沙漠区域拥有的8个陆上油气特许开采权，2024年平均权益日产量超过11,000桶。此次收购旨在拓展集团在埃及的上游业务，与现有资产产生协同效应，以扩大储量并提升产量。该交易为股权收购，目前处于协议签署后的推进阶段。



2月的矿业并购焦点集中在新能源产业链所需的关键金属，特别是镍和锂。

五矿资源收购巴西镍业务：2025年2月18日，五矿资源宣布与英美资源集团达成协议，将以现金对价最高5亿美元收购其巴西镍业公司100%股权。该目标公司拥有约520万吨的镍资源量（排名世界第三），年产量约4万吨金属镍，且现金成本处于全球领先水平。此次收购是五矿资源首次进入巴西市场，并显著丰富了其产品组合。交易方式为股权收购，状态为进行中，预计在2025年第三季度完成交割。




天华新能投资尼日利亚锂资源：2025年2月10日，天华新能公告，已与尼日利亚凯比州政府及当地矿业公司签署投资协议。公司计划通过成立合资公司（天华新能持股85%）的方式，在当地投资建设一座集开采、选矿及尾矿处理于一体的现代化锂矿工厂。该项目的预计总投资额将超过2亿美元。目前该项目处于协议签署后的投资开发初期。






2025年3月海外能源与矿业并购交易清单


进入2025年3月，中国企业的海外资源并购活动在领域上进一步拓展。在延续对关键金属矿产关注的同时，本月交易清单中首次出现了煤炭和钾盐领域的并购案例，显示出中国资本在全球资源布局上的多元化策略。同时，2月份已签署协议的部分大型项目（如联合能源收购埃及油田、五矿资源收购巴西镍业）在本月处于持续推进过程中，其最终交割情况值得后续关注。以下是2025年3月已披露的主要交易清单：





1. 江西铜业增持南美铜金矿巨头股份




交易核心：江西铜业通过其全资子公司，于2025年3月12日签署协议，以约1.29亿元人民币现金增持英国上市公司SolGold Plc 5.24%的股份。




战略资产：此次增持的目标是绑定SolGold旗下的厄瓜多尔卡斯卡贝尔（Cascabel）铜金矿项目。该项目资源量巨大，被业界认为有望跻身南美洲前20大铜金矿之列。




结果与意义：交易完成后，江西铜业对SolGold的总持股比例上升至12.19%，超越国际矿业巨头必和必拓（BHP），成为其单一持股第一大股东。此举是在全球铜矿资源争夺白热化的背景下，中国铜业巨头卡位全球核心铜矿供应链的关键一步。




2. 中国秦发收购印尼煤炭公司，强化资源控制




交易完成：2025年3月28日，中国秦发集团宣布通过其全资附属公司，以总现金代价约850万美元，成功完成对印尼公司PT Widyanusa Mandiri 100%股权的收购。




资产整合：目标公司持有SDE公司25%的股权，而SDE余下75%股权已由中国秦发间接持有。通过此次收购，中国秦发实现了对SDE公司的完全控制。




战略意图：该交易旨在加强集团对SDE（一家煤炭公司）的控制，巩固其在煤炭开采行业的地位，是扩大其海外业务布局的具体举措。




3. 兖矿能源整合全球钾盐资产，交割进入最后阶段




交易架构：兖矿能源计划通过一项复杂交易，成为澳大利亚上市公司高地资源（Highfield Resources Limited）的第一大股东。交易方案包括将其持有的兖煤加拿大公司100%股权及相关股东借款作为出资，并额外现金出资不超过9000万美元认购高地资源增发的股份。




资源协同：交易的核心目的是获取高地资源旗下位于西班牙的优质Muga钾矿项目（设计产能100万吨/年），并与兖矿能源已有的加拿大索西钾矿项目（设计产能280万吨/年）形成协同。完成后，合计钾盐产能将达380万吨/年。




关键时间节点：该交易于2024年9月签署协议，并设定了2025年3月31日为交割的最后截止日。因此，3月是本交易能否最终落地的决定性月份。





2025年4月海外能源与矿业并购交易清单


以下为根据现有资料整理的2025年4月相关交易与重大动向清单。



三一重能宣布大规模风电绿地投资，虽非并购，但标志着中国资本在海外能源领域的参与正向全产业链、建设与运营一体化的方向深化，与单纯的资源收购形成互补。






2025年5月海外能源与矿业并购交易清单



承接4月的交易静默期，2025年5月，中国企业的海外资源并购活动重新活跃，当月出现了两笔重要的交易动向，分别涉及钾肥与稀土两大关键矿产领域。然而，其中一笔交易在后续月份宣告终止，凸显了海外并购的复杂性与不确定性。2025年5月中国公司达成的海外能源与矿业并购交易清单如下：



交易详情说明：




盛和资源收购匹克稀土公司：此交易是5月唯一成功落地并完成交割的重大矿业并购。坦桑尼亚Ngualla稀土矿资源储量巨大，矿石储量达1850万吨，平均品位4.8%，折合稀土氧化物（REO）88.7万吨，其中镨钕等高价值元素占比高。该收购旨在夯实盛和资源的资源基础，优化全球布局，提升对关键稀土资源的保障能力。

盐湖股份认购高地资源股权：该交易源于兖矿能源于2024年9月发起的并购计划。2025年5月，国内钾肥龙头盐湖股份宣布加入，拟以现金方式控股，旨在加强其盐湖产业链并实施钾资源“走出去”战略。然而，在后续尽职调查与综合评估后，盐湖股份认为“现阶段推进项目合作的条件尚不成熟”，于8月率先退出，导致整个交易链条最终在9月终止。




其他交易说明：“伊泰B股收购ST新潮控股权”交易，虽然其目标公司（ST新潮）持有美国页岩油资产，且交割完成日在2025年5月29日，但该交易本身被界定为国内资本市场对上市公司壳资源的控制权收购，并非典型的对海外能源项目的直接并购，因此未列入本清单。






2025年6月海外能源与矿业并购交易清单



进入2025年第二季度末，中国企业在海外能源与矿产领域的并购活动呈现出显著的活跃态势，特别是在油气与黄金领域完成了多笔重大交易。本月交易清单如下：



2025年6月，中国企业的海外并购聚焦于黄金与油气两大领域。紫金矿业与洛阳钼业分别在中亚和南美落地了大型金矿收购，而中曼石油则在伊拉克、哈萨克斯坦和阿尔及利亚多点布局油气资产。此外，备受关注的俄罗斯北极LNG 2项目股权收购也于本月正式签署协议。从交易状态看，洛阳钼业的金矿收购已明确完成，其他多数交易处于已签署协议或已宣布的阶段。



2025年7月海外能源与矿业并购交易清单



根据现有公开信息，未能检索到中国公司海外能源与矿业并购交易。





2025年8月海外能源与矿业并购交易清单




承接7月的交易静默期，2025年8月，中国企业的海外资源并购活动重新活跃，焦点明确转向关键金属矿产。本月披露的交易以矿业项目为主，能源领域则缺乏当月完成的重大并购案例公开信息。2025年8月，中国公司在海外矿业，特别是战略金属领域的并购取得显著进展，涉及锂、铜、稀土及锡等资源。











在传统的石油、天然气及煤炭领域，中国企业的海外能源投资在2025年三季度仍保持活跃态势，部分在第二季度宣布的重大项目（如中曼石油在伊拉克的油田投资、中国石油和中国海油参与俄罗斯北极LNG 2项目）仍在持续推进中。同时，海外并购整体环境在“一带一路”共建国家呈现回暖趋势。



2025年9月海外能源与矿业并购交易清单




进入2025年第三季度末，中国企业的海外资源并购活动在能源与关键矿产领域均有重要进展。本月，一笔重大稀土并购完成最终交割，同时一项关键的油气资产收购进入决策程序。以下是2025年9月披露的主要交易清单：



盛和资源收购匹克公司：该交易是2025年中国海外稀土资源布局的标志性事件。交易对价在9月初进行了上调，最终以约9.165亿元完成，凸显了标的资产Ngualla稀土矿的战略价值。

中曼石油收购坚戈区块剩余权益：此次交易构成关联交易，旨在整合资源、增加公司油气储备。以2025年6月30日为评估基准日，目标公司股东权益评估价值约为11.49亿元，较账面价值增值98.54%。交易最终完成需待股东大会审议结果。

兖矿能源控股澳大利亚高地资源（西班牙Muga钾矿）的交易已确认终止，而五矿资源收购英美资源巴西镍业100%股权的交易虽预计在第三季度完成，但截至9月末公开信息中未明确其已交割。


2025年10月海外能源与矿业并购交易清单




进入2025年第四季度，中国企业的海外资源并购活动在黄金与煤炭领域取得明确进展，一笔巨额金矿收购完成交割，同时煤炭资产的整合也在持续。2025年10月主要完成及宣布的海外能源与矿业并购交易如下：






紫金矿业收购哈萨克斯坦RG金矿：该交易于10月10日正式完成交割，收购方通过控股子公司紫金黄金国际，以12亿美元的对价收购了持有RG金矿100%权益的目标公司股权。此笔交易是继6月公告后，在10月落地的年度重大并购，显著增强了紫金矿业的黄金资源储备。

盛屯矿业收购加拿大Loncor公司（刚果（金）阿杜姆比金矿）：盛屯矿业于10月14日公告，计划通过其加拿大全资子公司以现金方式全面要约收购Loncor公司。此交易的核心目标是获取Loncor旗下的阿杜姆比（Adumbi）大型金矿项目。截至10月末，该交易尚处于推进阶段，需满足多项先决条件。

兖煤澳大利亚收购莫拉本合营企业额外权益：兖煤澳大利亚于10月3日宣布，已完成从其他合营方手中收购莫拉本合营企业（MJV）额外3.75%经济权益的交易，现金对价为1.105亿澳元。此举提升了公司在这一核心盈利煤炭资产中的份额。

天然气（LNG）领域：中国港能智慧能源集团于10月20日公告，自5月起就一项液化天然气项目收购进行磋商，但截至10月末未达成任何具约束力协议。此外，新奥股份收购东芝美国LNG业务的重大资产购买预案于2025年11月8日发布，不属于本月交易清单范畴。






2025年11月海外能源与矿业并购交易清单



进入2025年11月，中国企业的海外能源与矿业并购活动仍在继续，本月交易主要集中在油气与电力基础设施领域。以下是2025年11月已公开披露的主要交易清单：





1. 复星国际收购澳大利亚洛克石油




交易背景与意义：这是复星国际在海外能源领域的首笔投资，标志着其正式进入上游油气资源板块。交易完成后，复星将保留洛克石油的现有管理团队和品牌进行运营。




支付方式：交易使用了公司现有现金储备及外资融资相结合的支付方式

交割状态：该交易已于2025年11月完成交割。




2. 国家电网收购智利CGE公司

交易背景与意义：这是国家电网在2025年内对智利电网资产的第二次重大收购（同年6月已完成对智利第三大配电企业切昆塔集团公司的全资收购）。此次收购旨在与既有资产形成协同，进一步巩固其在拉丁美洲电力行业的领先地位。交易进展：交易已于2025年11月13日签署协议。目前，交易尚需履行境内外相关审批流程后方能完成最终交割。






2025年12月海外能源与矿业并购交易清单



进入2025年最后一个月，中国企业的海外能源与矿业并购活动聚焦于油气资产权益的承接与液化天然气（LNG）供应链的布局。本月公开披露的主要交易如下：



盛和资源收购澳大利亚匹克稀土公司（Peak Rare Earths）100%股权的交易，其所有先决条件已于2025年9月满足，并预计在2025年10月完成交割。




本月交易体现出两个清晰脉络：一是国有企业接手出现财务困难的民企海外核心资产（如振华石油接手中国华信权益），以保障国家能源权益的连续性；二是民营企业积极通过并购获取上游液化能力，完善其天然气全产业链布局（如新奥股份收购东芝美国LNG业务）。

洛阳钼业收购的巴西四座金矿Aurizona、RDM、Bahia综合体100%权益。

其资源量是501.3万盎司，平均品位1.88克/吨。储量是387.3万盎司，平均品位1.45克/吨。2024年实际产量是24.73万盎司。
江西铜业宣布收购的Cascabel项目铜资源量1,220万吨，相当于中国2024年铜消费量的16%；金资源量3,050万盎司（约948吨），可支撑年产20吨金矿30年以上。
最新宣布的中色股份收购的Raura锌多金属矿位于秘鲁安第斯山脉，拥有11项采矿特许权、1项矿权申请及1项选矿特许权。截至2024年末，该矿区储量（证实+可信）锌、铅、银、铜金属量分别约为59.73万吨、8.49万吨、551吨、3.26万吨。矿山目前采选规模为100万吨/年，采用地下开采方式。

结论




2025年，中国企业海外能源与矿业并购呈现出前所未有的活跃态势。在全球能源转型加速、地缘政治格局重塑的大背景下，中国企业正以前所未有的规模和力度，通过并购方式获取关键矿产资源，构建全球化的资源供应链体系。




中国企业2025年海外能源与矿业并购呈现出五大显著特点：

第一，并购规模创历史新高。截至2025年12月24日，中国企业海外能源与矿业并购总额达到61.45亿美元，其中已完成交割的项目金额约17.43亿美元，尚未完成交割的项目金额约44.02亿美元。这一规模不仅远超2024年同期水平，更创下了近年来的历史新高。

第二，战略目标更加明确。中国企业的海外并购已从传统的经济驱动、产业驱动转向战略驱动、国家驱动。在中美供应链博弈背景下，围绕关键矿产安全、绿色转型、产业链协同展开的系统性布局成为主流。企业不仅关注资源获取，更注重构建完整的产业链条和技术能力。

第三，矿种选择聚焦关键金属。并购目标高度集中在金矿（37.56亿美元）、锂矿（6.43亿美元）、镍矿（5亿美元）等关键矿产，这些矿种合计占总并购金额的80%以上。特别是在新能源转型背景下，锂、镍等电池金属的并购活动尤为活跃。

第四，地域布局呈现多元化。中国企业的并购活动覆盖南美洲（巴西、厄瓜多尔）、中亚（哈萨克斯坦）、非洲（马里、刚果金）、大洋洲（澳大利亚）等多个区域。其中，南美洲凭借丰富的矿产资源和相对稳定的政治环境，成为中国企业并购的重点区域。

第五，交易结构日趋复杂。随着并购规模的扩大和目标资产的复杂化，交易结构呈现多元化特征。除了传统的现金收购外，还出现了分期支付、或有对价、股权置换等多种支付方式。同时，为规避地缘政治风险，企业普遍采用通过海外子公司进行收购的架构设计。

* 文章来源“海洋工程与材料”
排版｜王紫薇









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