AI概念2025年业绩回顾及2026年市场展望

多客科技

作者：微信文章

5日RPS	10日RPS	20日RPS	50日RPS	120日RPS
SW照明设备Ⅱ	SW油服工程	SW贵金属	SW航天装备Ⅱ	SW航天装备Ⅱ
SW航空机场	SW白酒Ⅱ	SW油服工程	SW贵金属	SW贵金属
SW白酒Ⅱ	SW城商行Ⅱ	SW油气开采Ⅱ	SW小金属	SW工业金属
SW工程机械	SW油气开采Ⅱ	SW饰品	SW玻璃玻纤	SW能源金属
SW调味发酵品Ⅱ	SW影视院线	SW玻璃玻纤	SW工业金属	SW冶钢原料

市场温度上其实已经属于比较高的位置，从120日至今的RPS变化看，似乎有向消费转向的迹象，可能是因为年底春节效应。一、2025年行业整体表现回顾

2025年，AI概念与半导体行业在多重因素驱动下实现显著增长，成为全球科技产业的核心增长引擎。半导体行业凭借18.11%的净利润增速领先，AI应用商业化初现成效，整体呈现出"算力驱动、存储回暖、国产替代加速"的特征。1.1 行业增长态势

2025年，全球半导体市场同步复苏，11月全球半导体销售额同比增长29.8%，国内同比增长22.9%，第三季度全球销售额达2084亿美元，环比增长15.8%，显示行业景气度显著提升。从细分板块看，半导体行业表现尤为突出，平均归母净利润同比增长率达18.11%，平均营业收入同比增长率13.69%；AI行业虽增速略逊，但仍保持稳健增长，平均归母净利润同比增长15.10%，平均营业收入同比增长7.82%。表1：2025年AI概念与半导体行业业绩增长情况

板块	2025年平均归母净利润同比增长率(%)	2025年平均营业收入同比增长率(%)
半导体行业	18.11	13.69
AI行业	15.10	7.82

1.2 细分板块财务表现

从细分板块看，算力、应用、数据板块呈现差异化特征。算力板块受益于AI服务器需求激增，2025年平均市盈率达88.81倍，反映市场对其高增长预期；应用板块商业化落地加速，平均市盈率36.28倍，平均营业收入925.18亿元，归属母公司股东的净利润141.88亿元，盈利规模显著；数据板块作为AI基础设施核心，平均市盈率58.14倍，处于合理估值区间。表2：2025年AI细分板块平均财务指标

指标	算力板块	应用板块	数据板块
平均市盈率PE(倍)	88.81	36.28	58.14
平均营业收入(亿元)	-	925.18	-
平均归属母公司股东的净利润(亿元)	-	141.88	-

二、2025年细分领域深度分析

2.1 算力领域：高增长与结构性分化并存

2025年算力领域受AI大模型训练与推理需求爆发驱动，呈现"整体高增长、细分赛道分化、利润端差异显著"的特征。收入端：头部企业超60%，行业平均22.44%（AI算力板块）。并行科技2025年上半年营收同比增长69.27%，预计全年收入增速达60.88%；金山云Q3公有云收入同比增长49%，AI相关产品收入连续八季度三位数增长；台积电HPC（高性能计算）领域营收同比大增48%，占比提升至58%，成为第一大收入来源。利润端：头部企业超75%，行业分化显著。海光信息Q1归母净利润同比增长75.3%，扣非净利润增长62.6%，主要得益于费用率下降（三大费用率同比降6.5个百分点）；并行科技2025年上半年归母净利润同比增长20.05%，延续2024年扭亏为盈趋势。核心驱动：AI大模型迭代推动算力芯片（GPU、DCU）、存储、先进封装需求，HBM赛道景气度延续至2028年。国产替代加速下，海光信息DCU系列适配广泛，寒武纪2025年收入爆发式增长并实现季度盈利，政策与市场需求双重驱动行业增长。2.2 应用场景领域：多元化渗透与行业分化加剧

AI应用场景在2025年呈现"汽车与工业领涨、消费电子疲软、盈利水平分化"的特征，商业化落地进程加快但行业差异显著。收入端：汽车场景超50%，行业平均11.91%（计算机行业）。安培龙汽车应用场景营收同比增长52.97%，占总营收比重提升至56.28%；台积电车用电子领域营收同比增长34%，反映汽车电子对AI技术的强劲需求。工业与安防领域，朗鸿科技2025Q1-3营收同比增长17%，智能安防设备需求稳健；中控技术工业AI业务目标2026年达10亿元，工业场景商业化加速。利润端：高毛利与低盈利并存。应用场景领域整体盈利水平高于算力与半导体，但内部差异显著。朗鸿科技毛利率维持56%，净利率33.8%-38.8%；AI应用板块利润端增速达170.59%（2025H1数据），主要来自智能体、企业数字化等赛道。然而，消费电子相关应用企业面临毛利率下滑压力，部分企业因研发投入高、商业化初期导致净利润承压。核心驱动：政策推动与技术落地。"人工智能+"政策加速AI在工业、金融、教育等领域渗透，AI大模型推理、AI Agent工具订单爆发。头部企业通过"技术+场景"绑定（如工业质检、金融风控）实现盈利，而中小企业受限于技术壁垒和数据资源，增长相对缓慢。2.3 半导体领域：复苏态势与结构性机会凸显

2025年半导体行业整体复苏，但内部呈现"存储领涨、设备高增、材料分化"的特征，国产替代成为核心增长逻辑。收入端：存储超49%，设备超30%，行业整体12.6%。佰维存储预计2025年营收同比增长49.36%-79.23%，NAND闪存Q1价格环比涨幅超40%，存储价格回升带动收入增长。半导体设备领域，北方华创预计2025年营收392.83亿元，同比增长31.65%；微导纳米半导体设备收入5.3亿元，同比增长78.3%，占总营收比重提升至30.6%。利润端：存储超427%，设备超33%，行业整体9%。佰维存储预计归母净利润同比增长427.19%-520.22%，存储价格回升显著增厚利润；澜起科技净利润同比增长52.29%-66.46%，受益于内存接口芯片需求增长。北方华创预计2025年归母净利润75.30亿元，同比增长33.95%；中微公司净利润20.8-21.8亿元，国产刻蚀设备市占率提升。核心驱动：国产替代与行业周期复苏。半导体设备、材料国产化率提升（如中微公司、上海新阳），政策支持下供应链自主可控进程加快；全球半导体行业从库存周期转向需求驱动，AI服务器、汽车电子等下游需求拉动设备与芯片需求。表3：2025年三大领域业绩差异特征对比

维度	算力领域	应用场景领域	半导体领域
收入增速	头部企业超60%，行业平均22.44%（AI算力板块）	汽车场景超50%，行业平均11.91%（计算机行业）	存储超49%，设备超30%，行业整体12.6%
利润增速	头部企业超75%，行业分化显著	高毛利赛道超170%，消费电子承压	存储超427%，设备超33%，行业整体9%
驱动因素	AI大模型算力需求、国产替代	汽车智能化、工业自动化、政策推动	行业周期复苏、国产替代、设备扩产
盈利质量	头部企业盈利改善，中小企业亏损收窄	高毛利（56%+）与低盈利并存	存储盈利弹性大，设备盈利稳健

三、2025年AI概念企业的主要盈利增长点

2025年AI概念企业的主要盈利增长点集中于AI算力基础设施、端侧AI硬件渗透、行业AI应用落地及AI驱动的数字内容创新四大方向，企业盈利普遍受益于技术商业化加速与下游需求爆发。AI算力基础设施：服务器、PCB、光模块等环节实现高增长。浪潮信息2025年前三季度归母净利润同比增长17.33%，营收同比增长44.85%，受益于AI服务器需求激增；胜宏科技前三季度归母净利润同比增长324.38%，主要源于AI服务器高阶HDI及多层PCB订单放量；剑桥科技800G/1.6T光模块实现批量出货，驱动业绩高增。端侧AI硬件渗透：AI眼镜、智能穿戴、AIPC等消费终端快速放量。2025年1–10月，AI眼镜、智能手表等智能穿戴产品网络零售额同比增长23.1%；创维、蓝思科技等企业加速布局AI家电与人形机器人核心部件，蓝思科技已实现关节模组、灵巧手批量交付，AI服务器结构件及固态硬盘组装进入量产阶段。行业AI应用落地：AI在政务、医疗、金融、工业等领域实现规模化变现。科大讯飞“讯飞星火”大模型带动智慧医疗、智慧司法、AI学习机等业务收入增长，2025年前三季度归母净利润同比增长80.30%；东华软件、海得控制等企业通过AI+医疗、AI+工业互联网解决方案提升服务附加值。AI驱动的数字内容与IP活化：AIGC赋能内容生产与版权运营。视觉中国、文化传信等企业通过AI生成内容提升版权资产利用率，文化传信依托200+IP资产，利用AI实现内容碎片化转型，开发动画、短剧等衍生内容；科大讯飞、创维等企业推出AI语音交互产品，推动“AI+内容”商业化闭环。四、2026年市场驱动因素分析

4.1 AI算力需求持续爆发

AI大模型迭代与数据中心建设成为核心驱动力。全球AI服务器出货量预计2026年同比增长超28%，Meta、微软等头部CSP厂商资本开支同比大幅增长，AI投资已形成从基建到商业落地的闭环。HBM（高带宽内存）赛道景气度有望延续至2028年，OpenAI与埃森哲、沃尔玛等企业深化合作，验证AI商业闭环能力。国内算力竞争从单卡算力比拼升级至超节点系统级竞争，中科曙光、浪潮信息等企业在超节点技术领域布局领先。4.2 存储芯片涨价周期延续

存储芯片供需失衡推动价格持续上涨。三星、SK海力士已将DRAM价格上调60%-70%，Counterpoint Research预计2026年第一季度内存价格环比上涨80%-90%，创历史新高；NAND闪存Q1合约价预计环比上涨33-38%。存储价格上涨倒逼AMD、英伟达计划提高GPU价格，进一步传导至整个算力产业链。国内存储产业链受益显著，长鑫IPO获受理加速国产替代进程，江波龙、佰维存储等模组企业有望持续受益于量价齐升。4.3 国产替代进程加速

半导体设备与材料国产化率持续提升。中微公司、北方华创等设备企业在刻蚀、薄膜沉积等领域技术突破，2025年前三季度前道设备营收同比增长36%，后道设备营收增长61%；材料领域，鼎龙股份、安集科技在抛光材料、电子特气等领域打破日企垄断，国内晶圆厂扩产推动设备材料需求。政策层面，"人工智能+"行动明确2027年智能体普及率超70%目标，国产算力自主创新受政策强力支持。4.4 应用场景商业化落地

AI应用从"可用"向"好用"跨越，C端与B端同步突破。C端方面，快手可灵AI视频生成、Cursor AI编程等爆款应用涌现，Gemini APP月活达6.5亿；B端方面，中控技术工业AI业务目标2026年达10亿元，宇信科技智能体方案在银行信贷领域规模化部署。AI金融科技、医疗、数据等垂直领域表现突出，用友网络AI签约客户超百家，合同金额7.3亿元，汉得信息AI智能化应用业务前三季度收入2.1亿元。

五、2026年市场展望与投资机会

5.1 行业规模与估值预期

全球半导体行业有望在2026年首次迈入万亿美元时代，半导体行业协会（SIA）预测销售额将达1万亿美元，同比增长26%（2025年为7917亿美元）。细分领域估值分化，半导体材料指数2026年预测PE 47倍，半导体设备指数预测PE 50.43倍、PEG 1.49，反映市场对设备材料高成长性的认可。AI概念板块预计延续分化，具备核心技术与规模化收入的企业估值溢价显著。

Wind代码	证券简称	2026年预测PE(倍)	2026年预测PB(倍)	2026年预测PEG
8841272.WI	半导体材料指数	47.00	4.95	-
8841321.WI	半导体设备指数	50.43	6.96	1.49

5.2 重点投资方向

AI算力领域。存储芯片领域。半导体设备与材料。AI应用领域。六、结论

2025年AI概念与半导体行业在AI算力驱动、存储周期回暖及国产替代加速下实现高增长，半导体行业以18.11%的净利润增速领先，AI应用商业化初现成效。2026年，行业将延续高景气度，全球半导体销售额有望突破万亿美元，AI算力需求、存储涨价、国产替代仍是核心逻辑，把握算力基础设施、存储产业链、半导体设备材料及AI垂直应用四大主线。