关税战风险重燃,外汇市场担忧加剧

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作者：微信文章

  


2026年总第07期


上周市场回顾(2月16日-2月20日)


本周关注焦点（2月23日-2月27日）

一、经济数据



二、重要事件或经济数据

●美国关税事件风险再度抬头


当地时间2月21日，美国总统特朗普称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。并同时表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的在法律上允许的关税措施。目前市场所关心的则是15%关税何时落地，是否涉及其他层面信息，中长期将对于外汇市场注入更多的不确定因素，如果未来进入实施阶段，将引发市场对美元的信心进一步被削弱。
本周外汇展望
【美元】警惕关税事件后续对于美指走势影响
当地时间2月20日美国最高法院裁定特朗普无权依据《国际紧急经济权力法》征收关税，最高法院的多数法官指出该法案并未授权特朗普征收关税的权力。而2月21日特朗普发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%，后续美国政府将确定并颁布新的“合法关税”。显然本次事件将对于美国经济发展，国家信用体系等均构成不利影响，因此也对美元指数中长期走势存在利空的压制。而短期市场认为关税事件的升温与之去年对关税上涨导致通胀上升的担忧重燃，进而降低美联储降息预期，避险需求的场景下美元也存在避险属性。综合上述信息，基本面内容多空交织，因此美元指数大概率将维持目前98.00附近波动，而未来需高度关注基本面消息进一步发酵对于美元指数的行情影响。



美元指数月线图

美元指数1月27日最低跌至95.56，在跌破月线级别的长期上升通道下轨后，迎来技术反弹走势，2月19日最高涨至98.07，目前围绕98.00附近波动。目前长期上升趋势线下轨支撑位于97.33附近，虽然即时行情价格暂高于该支撑，但仍然不能对于美指走势掉以轻心，未来一旦该支撑被有效跌破，美元指数或步入中长期下跌行情。而短期美元指数技术反弹明显，需要关注的是上方压力依旧存在，持续走高的难度偏大，因此周内在没有特殊事件的影响下，美元指数继续围绕目前位置震荡为大概率事件。

支撑位：96.49；阻力位：98.07

【人民币】春节假期后人民币继续保持升值步伐

美元兑人民币因春节假期休市，本周二恢复交易后汇价最低跌至6.8953，人民币继续呈现升值走势。本周国内经济数据趋于平淡，在此基础上美元指数走势，以及中间价波动同样将对于人民币汇价走势带来重要指引，后续如果美元指数在反弹过后再度陷入回落走势，对于人民币升值有望继续带来支撑。而后期需要关注的是近日白宫宣布特朗普将于3月底访华，因此中美关系保持友好的情况下，对于人民币的升值趋势仍然有利。



美元兑人民币周线图

美元兑人民币周线显示自2025年11月下旬至今已连续第14周处于下行趋势，历经春节假期后本周恢复交易，汇价最低跌至6.8953，人民币升值步伐延续。目前走势短期从技术层面观察并没有明显且有效的支撑位，下一档的技术支撑将在6.8250-6.8300水平。因此美元兑人民币大概率存在进一步下跌的可能，但由于汇价持续呈下跌走势，谨防随时可能出现的技术反弹。而此轮美元兑人民币下跌的中期目标仍可继续参考2023年1月低点6.69附近。

支撑位：6.8250；阻力位：6.9138

【欧元】欧元区2月制造业、服务业PMI双双走高

欧元区2月制造业、服务业均呈现回升趋势。其中制造业PMI各分项全面普涨，数据较前值49.5大幅涨至50.8，创44个月新高，并自去年8月以来首次站上荣枯线，此外服务业较前值51.6涨至51.8。由此可见欧元区经济表现如市场预期般强劲，后续如果数据进一步维持强势，基本面带动下对于欧元兑美元将带来支撑。短期欧元兑美元汇价并未受到强势的数据带动走强，主要在于美元指数近期探底回升，间接引发欧元兑美元下行，2月19日最低跌至1.1739，目前围绕1.1780附近运行。周内欧元兑美元走势仍将与美指走势密不可分，如果美指在本周初调整过后继续呈现反弹走势，则欧元兑美元跌势有望延续，短期关注1.1739的技术支撑，该位置如果有效跌破汇价或继续下探。



欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币近期表现偏弱，2月18日汇价跌破下方支撑线（8.1641），19日最低触及8.1107，其后汇价呈反弹走势，但反弹格局较弱，持续呈现冲高回落走势，本周二亚洲市场汇价围绕8.1260附近波动。周内如果欧元兑人民币无法组织起反弹，汇价或进一步延续跌势，有望向着前期低点8.0621位置靠近。上方需有效突破8.1641的技术阻力，欧元兑人民币才有可能重拾升势，目前观察上方技术阻力偏强，短期大幅度上涨的概率偏低。

支撑位：8.0621；阻力位：8.1641

【日元】日本1月核心CPI跌至两年新低

日本1月核心CPI年率较前值2.4%跌至2.0%，符合市场预期。本次通胀数据恰好触及央行2%的目标，表明物价压力正在减弱，与此同时市场预计由于政府燃油补贴的影响，未来几个月核心通胀将保持在2%水平，因此市场认为日本央行后续加息政策的决策将变得更为复杂。美元兑日元近期在美元指数反弹的情况下，呈现探底反弹走势，汇价自2月16日低点152.52震荡上行，目前围绕154.50附近运行，整体走势偏强。本周如果美元指数延续反弹行情，美元兑日元仍有望跟随其上涨，短线关注2月9日高点157.72的技术阻力，如果该位置被有效突破汇价或向着159.45的前期高点靠近，届时汇价如果临近159.00附近需谨防日本央行可能随时出现的干预措施。



日元兑人民币日线图

日元兑人民币2月12日最高曾涨至0.0454，但是春节假期后汇价呈现低开走势，本周二亚洲市场最低跌至0.0445。日线观察，日元兑人民币近期反复围绕0.0448的趋势线上下争夺，如果汇价周内持续走弱，则有望挑战前期低点0.0437，上方需关注0.0448的技术阻力。

支撑位： 0.0437；阻力位：0.0448

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作者：汇金天禄责编：郝章程审核：陈志炳广宣（点击图片查看详情）