美威胁突袭!最高250%关税,创新药高位急刹,葛兰:坚定看好!

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作者：微信文章
今年以来，创新药无疑是资本市场的“宠儿”。

自去年“924”以来，该板块行情火热——港股恒生医疗保健指数反弹约90%，A股创新药指数涨幅约75%，药明康德、百济神州等龙头股翻倍，恒瑞医药、迈瑞医疗等白马股创阶段新高。机构研报里“黄金时代”不绝于耳，普通散户也知晓“医药要选带‘创新’的”。



然而近几个交易日，这股热劲突然遇冷。8月7-8日，港股创新药ETF分别下跌3.05%、1.33%，和黄医药单日最大跌幅超15%，凯莱英、再鼎医药跌逾10%，市场情绪急速向下。

01 从翻倍到急跌，创新药行情遇“寒流”？

对此，有人将原因归咎于部分企业中期业绩不及预期，如和黄医药上半年收入同比降9.16%，净利润大增却靠非核心资产出售；也有人指向老美“进口药品征最高250%关税”的威胁，虽政策落地存疑，但不安情绪已提前反映在股价中。

更关键的是，今年以来板块累积涨幅可观，多只港股医药股翻倍，获利盘了结需求强烈。施罗德基金称，这更像是“短期交易性调整”，创新药作为今年涨幅较大的板块之一，存在调整压力。

可若将时间线拉长，会发现此次调整更像游泳“换气”。东方证券研究所所长在“闭门纪要”中称，创新药或复制过去10年新能源走势，上涨路径长但中途调整剧烈；医药女神葛兰在近期限购公告中表态，将持续配置创新药械链，她认为国内企业在ADC、双抗等领域的竞争力有目共睹。



（图/葛兰在管基金产品）

要知道，这种底气并非空穴来风！10年前，国内医药市场还是仿制药的天下，企业比拼的也是“复制”国外专利过期品种的速度；如今，国家药监局审批清单里，“1类创新药”从2018年的9款增至2024年的48款，今年上半年获批的43款创新药中，40款由中国企业研发。

连外媒也不得不承认：从“跟跑”到“齐跑”，甚至在部分领域“领跑”，中国创新药的质变有目共睹！

02 仿制药到全球授权，国产创新彰显“硬实力”

在这一路狂奔中，业务拓展（BD）交易的大爆发，可谓是国产创新药崛起路上的鲜明注脚。

数据显示，仅2025年5月，就有至少6家创新药企官宣BD交易，多为中外合作：如三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗签署全球（除中国内地）协议，订单总金额超60亿美元；百时贵宝与BioNTech合作的BNT327（国内普米斯），最高款超100亿美元.....这些交易聚焦肿瘤、自身免疫等大病种领域的前沿疗法，印证了国产创新药在核心赛道的硬实力。

事实上，这种质变不仅体现在肿瘤、自身免疫等已实现跨境BD合作的领域，更渗透到健康管理的各细分赛道。随着熬夜、应酬等现代生活方式的普及，肝脏健康需求尤其强烈，市场对“成分明确、机制清晰”的科学养护产品呼声渐高。在此背景下，香港老牌生科企TS研发的新型护肝产品“倍清肝”开始崭露头角。



公开资料显示，其核心逻辑在于跳出传统养护的经验主义，以担子菌提取物、AKK001国产菌株等前沿护肝成分为基础，构建“调节菌群-抗炎免疫-激活代谢”的协同机制，每一步干预都可清晰追溯。这种“科学驱动”的研发思路，与当下创新药产业“从模糊到精准”的升级方向高度契合。

商智数据显示，自年初上市以来，其在江浙沪、珠三角的金融、IT从业者中积累了稳定客群，京J东复购率高达67%，用户反馈集中在“宿醉后不适缓解”“熬夜后状态改善”等具体场景，这恰是国产创新从“实验室”走向“生活场”的生动表现。

03 根基未动，创新底气重塑全球话语权！

值得一提的是，如今中国的医药产业已非单向技术输入。在原料药领域，我国供应全球近80%的抗生素、60%的维生素原料，众多跨国药企创新药生产依赖我国高质量基础原料。如在前沿生物技术领域，上述“倍清肝”的核心成分AKK001菌株凭借稳定的肠道调节活性，已反向出口至欧美等市场，成为国产微生态制药“走出去”的标杆。



说到底，国产创新药的发展之路，从来都不是直线向上。短期关税传闻、业绩波动可能引发行情震荡，但葛兰口中“全球竞争力提升”与“政策持续优化”的底层逻辑始终未变。从原料输出到技术出海，从大病种突破到健康管理创新，中国医药创新正在不断刷新世界对“中国创造”的认知。

正如网友@医药老王的评论:“这场突围或许充满波折，但方向已然清晰，当产业实力与创新底气持续叠加，医药领域的全球话语权，正在每一个细分赛道的突破中悄然重塑！”