AI NAND存储性能暴增30倍、可控核聚变密集招标,万亿赛道加速入场、钨价上涨支撑逻辑解析

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栏目一播报
💡栏目一概要
AI NAND存储性能暴增30倍！可控核聚变密集招标，万亿赛道加速入场？钨价上涨支撑逻辑解析 聚焦AI驱动的科技迭代、能源转型的重大突破以及稀缺资源的供给趋势，为您深度剖析驱动市场景气度持续提升的三大核心力量。我们全面梳理了三大硬核主题——AI NAND存储、可控核聚变产业化和钨产品价格上行背后的逻辑与潜在机遇。
一、 AI存储：性能爆炸与景气周期再临AI正在推动存储芯片行业进入一个更强劲、持续性更久的新一轮景气周期。 据最新报道，海外巨头SK海力士正与英伟达加速合作，共同研发下一代AI NAND闪存技术，目标是在2027年之前实现比现有企业级SSD快30倍的存储性能。这一前沿技术突破预示着AI对存储需求的拉动强度将远超以往。  从市场数据来看，存储行业的高景气度已经显现。2025年第三季度全球存储市场规模创下了季度历史新高，其中DRAM市场规模环比增长24.7%，NAND市场规模环比增长16.8%。鉴于需求拉动力更强、技术迭代加速，且短期内供给端新增产能有限，存储芯片行业的供需缺口有望维持，这或使得本轮涨价的持续性更强。国内高端存储领域企业如香农芯创，以及积极布局存储业务的开普云，将直接受益于这一周期。此外，为存储芯片制造提供关键材料的安集科技，也将因客户需求端的拉动获得正向增长动力。
二、 可控核聚变：从单点示范迈向产业化新阶段可控核聚变迎来了密集的催化信号，发展步伐正加速从单一项目示范走向多地项目陆续启动的产业化新阶段。 继合肥的BEST项目之后，据草根调研确认，江西“星火一号”与成都“先觉”等多个新项目已定于年内启动前期招标。这标志着行业进入了密集的招标期，产业资本开支有望持续扩大。近期聚变行业频现大额采购项目，例如除此次聚变新能公司发布的超20亿元采购项目外，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期发布的采购预算合计也超13亿元。海外方面，美国聚变工业协会（FIA）计划投入100亿美元，以保障美国能源与AI的未来，加速推进核聚变产业发展。  国内如应流股份（研制出反应堆压力容器模块化金属保温层，并前瞻布局核聚变偏滤器部件）和上大股份（成功交付BEST聚变实验堆用特种合金材料）等相关公司值得重点关注。
三、 钨产品：供给持续趋紧支撑价格中枢上行受供给持续趋紧和需求增多叠加影响，钨系列产品价格持续上涨。 数据显示，12月11日，国内钨粉、钨材、钨酸钠价格较前一日分别上涨了2.35%、2.2%和2%。从供给端看，我国对钨实施开采总量控制，且国内矿山品位下降，加上规范趋严等因素，导致国内供给持续偏紧。  中金公司预计，考虑到海外增量供应的不确定性，未来3-5年全球钨供给依然将维持偏紧态势，这有望驱动钨价中枢持续上行，保持高位运行。聚焦于钨钼和深加工的厦门钨业、中钨高新等公司，正积极扩张产业布局，有望受益于这一趋势。


栏目二播报
💡栏目二概要AI算力狂飙下的能源隐形冠军：SOFC如何解决美国数据中心的“用电荒”？深度解析产业链瓶颈与投资机遇
随着AI需求的爆炸式增长，美国数据中心电力需求迎来历史性爆发。根据预测，2025年至2030年，美国将新增投放55GW数据中心容量，以满足日益增长的数据需求。然而，传统电力供应和电网输电能力的限制，使得大型数据中心通常需要花费数年时间才能获得电网接入，这带来了巨大的机会成本。  在这一迫切需求下，数据中心正大规模转向就地发电（onsite power generation）解决方案。其中，一种高效、快速部署的燃料电池技术——固体氧化物燃料电池（SOFC），正以前所未有的速度登上历史舞台，成为数据中心供电的“救命稻草”。
为什么SOFC是完美选择？
交付速度惊人： 传统的燃气轮机交付周期在3年以上，而采用模块化设计的SOFC系统，50MW的交付周期不到90天，100MW系统可在120天内交付。这完美契合了AI数据中心对电力接入的迫切需求。
性能优势碾压传统： SOFC的自身发电效率接近60%，且无需使用贵金属催化剂，环境友好。更关键的是，它具备低冗余配置优势和功率跟踪功能。为实现99.9%的供电可靠性，100MW电力供应SOFC仅需109MW容量，远低于燃气轮机所需的130MW。此外，SOFC搭配超级电容和逆变器，无需传统电化学储能即可实现快速功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，极大地稳定了数据中心对供电可靠性的极高要求。经济性逼近临界点： 以天然气为燃料的SOFC分布式发电系统度电成本（LCOE）为65.9$/MWh，已经非常接近燃气-蒸汽联合循环机组的LCOE（64.55$/MWh）。随着龙头企业如Bloom Energy和Ceres Power加速扩产，规模效应进一步体现，SOFC的成本优势有望超越燃气轮机发电。市场与扩张：巨头加速布局全球SOFC已进入加速扩产阶段。龙头企业Bloom Energy的累计出货量已达1.5GW，其中超400MW应用于数据中心，并计划到2026年底将现有产能从1GW扩产至2GW。同时，Ceres Power通过技术授权模式，与潍柴动力、斗山、台达等全球巨头展开合作。其中，潍柴动力已获得授权，计划在国内建造SOFC电池和电堆生产工厂，聚焦AI数据中心等领域。
深研聚焦：被忽视的产业链瓶颈在SOFC狂热的扩产潮下，我们发现了一条可能限制其规模化应用的关键瓶颈：供应链上游的稀缺环节。 SOFC电堆中价值量最高的零部件是连接件，其成本占比高达一半以上。为降低成本和运行温度，行业趋势是使用金属连接件替代成本较高的陶瓷连接件。金属连接件通常使用铬合金，这意味着SOFC对铬的需求将增加。然而，金属铬的上游产品**铬盐（重铬酸钠）**生产受到国家严格的环保限制，产能难以新增，形成了天然的供给瓶颈。投资启示录：谁将掌握未来SOFC的定价权？今天的播客将深入探讨： SOFC如何在技术上完美匹配数据中心供电对高可靠性、快速响应、低冗余的严苛要求？ 在全球SOFC加速扩产的背景下，谁是产业链中最稀缺、最受益的环节？  研究员重点分析受益于铬盐供给瓶颈的行业龙头振华股份，以及国内SOFC生产布局的关键力量潍柴动力。


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